Финансовый регулятор сохранил базовую ставку на уровне 16,75%, посчитав, что наметившийся тренд замедления инфляции является недостаточно устойчивым

В то же время снижение инф­ляции сдерживало рост цен на раннюю плодоовощную продукцию из-за потери урожая и заморозков в южных регионах, а также повышения стоимости услуг транспорта.

Продовольственная инфляция в марте существенно уменьшилась, составив 20,5%, однако продолжила вносить наибольший вклад в общую инфляцию. Рост цен на непродовольственные товары замедлился до 18,1%, на услуги – до 14,4%.

Месячная инфляция продемонстрировала тренд на замедление до 0,9%. Тем не менее она продолжает формироваться выше исторической средней.

В свою очередь инфляционные ожидания после снижения в январе-феврале вновь усилились. По данным опросов, основными факторами этого являются рост цен на продукты питания и топливо, внешние события, динамика обменного курса тенге, а также повышение зарплат и пенсий.

Высокие и волатильные инф­ляционные ожидания – один из ключевых факторов, препятствующих снижению инфляции. Кроме того, сохраняются внут­ренние и внешние факторы, повышающие риски её ускорения в будущем.

Так, назревшие реформы ценообразования на рынке ГСМ и в услугах ЖКХ будут и прямо, и косвенно влиять на инфляционные процессы. Однако в средне- и долгосрочном периоде рыночные цены благоприятно отразятся на развитии секторов экономики Казахстана. В пользу решения о сохранении ставки сыграл и реализовавшийся фис­кальный риск в виде увеличения государственных расходов.

По данным Нацбанка, экономика Казахстана за январь-февраль 2023 года выросла на 4,3%, что соответствует прогнозам регулятора (3,5-4,5%).

Рост в реальном секторе составил 2,7%, деловая активность в сфере услуг выросла на 5%. В феврале существенно выросло производство потребительских товаров. В структуре строительных работ отмечается увеличение ввода в эксплуатацию многоквартирных жилых домов. Кроме того, сохраняется устойчивый внутренний спрос, о чём свидетельствует положительная динамика розничного товарооборота.

В свою очередь внешнее инф­ляционное давление, несмотря на ослабление, остается высоким. Мировые цены на продовольствие продолжили снижение, однако все ещё находятся выше средних значений за последние пять лет.

– Несмотря на некоторые позитивные тренды в инфляционных процессах в стране, которые вполне нами ожидались, ещё рано утверждать об устойчивой и стабильной тенденции снижения инфляции. Баланс рисков остается смещенным в проинф­ляционную сторону. Этому способствуют инфляционные ожидания, которые остаются высокими и чувствительными к краткосрочным ценовым шокам, – прокомментировал принятое решение председатель Нацбанка Галымжан Пирматов.

Также начинает сказываться фактор возможного ускорения инфляции в результате роста цен на регулируемые товары и услуги. Существенный пересмотр расходов государственного бюджета и временная приостановка использования бюджетных правил создают дополнительное проинфляционное давление.

Учитывая вышеуказанные риски, динамику фактической инфляции и её соответствие прогнозам, Комитет по денежно-кредитной политике решил придерживаться ранее озвученной позиции о необходимости сохранения базовой ставки на текущем уровне в течение первого полугодия.

– Это позволит поддержать начавшееся слабовыраженное замедление инфляционных процессов, нивелировать рост расходов бюджета и предупредить «заякорение» инфляционных ожиданий на высоких уровнях, – пояснил глава Нацбанка.

Главной задачей регулятора остается достижение устойчивой снижающейся траектории инфляции. В связи с этим его дальнейшие действия будут зависеть от результатов обновлённого макропрогноза в мае, в том числе от новых данных и параметров реформы на рынке ГСМ и ЖКХ.